邓正红能源软实力：地缘短期推升效应难以抵消需求侧疲软对油价的压制

来源：邓正红软实力

邓正红软实力表示，美国上周原油库存意外大幅增加，但市场认为这是中性的，是由加拿大原油进口大幅增加推动的，石油软实力向上浮动，周三（4月2日）国际油价小幅走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油5月期货结算价每桶涨0.51美元至71.71美元，涨幅0.72%；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶涨0.46美元至74.95美元，涨幅0.62%。特朗普公布“对等关税”措施，加剧了市场对全球贸易战可能抑制原油需求的担忧。针对特朗普的“对等关税”计划，多个国家和地区已经开始制定应对举措，包括反制措施。

邓正红软实力分析指出，库存激增与贸易摩擦引发油价波动，当前油价走势受软实力因素（政策预期、地缘冲突）主导，贸易战风险是未来关键变量，需密切关注各国反制措施及欧佩克联盟供应政策调整。特朗普“对等关税”加剧贸易战担忧，若贸易战持续，全球经济增长放缓可能抑制原油需求，长期利空油价。多国反制措施加剧市场不确定性。欧盟拟对美国科技巨头（如谷歌、苹果）加征数字税，并可能限制服务贸易，反制美国关税。加拿大强硬回应，若美国对加商品加税，加拿大将迅速实施报复性关税，影响北美能源市场。贸易摩擦可能扰乱全球供应链，短期内加剧油价波动，但若冲突升级，经济衰退风险或压制油价。

邓正红软实力油价分析模型揭示，原油市场的核心矛盾已从“供需平衡”转向“政策博弈主导的再平衡周期”，需重点关注关税政策延续性、欧佩克联盟调节效能、非美能源技术突破三大变量。特朗普对等关税通过需求抑制、供应链重构、规则权稀释三重路径冲击原油市场。短期，贸易摩擦情绪主导油价波动，政策反噬与地缘风险形成博弈；长期，全球经济增速放缓与能源技术转型将系统性削弱原油需求韧性。

需求端软实力萎缩机制。经济增长抑制，特朗普对等关税通过抬高进口商品成本，直接削弱美国本土消费与投资活力，引发市场对全球能源需求增速放缓的连锁反应。例如，欧盟因关税政策导致出口受限，欧元区经济增速或下降0.8~1.2个百分点，间接拖累原油日均需求减少15~20万桶。政策风险传导效应，关税政策引发的贸易不确定性形成“复合型抑制效应”：短期压制市场情绪（如2025年2月纽约原油周跌幅达2.11%），长期则通过供应链重构削弱需求韧性。邓正红模型显示，此类单边措施可能使石油软实力的市场预期韧性下降，加剧油价波动。

供应链稳定性与能源安全悖论。政策反噬效应，美国对加拿大等石油出口国加征关税，导致炼油业原料成本上升（加拿大每日向美出口400万桶原油），形成供应链反噬。页岩油开采商被迫削减资本支出以应对成本压力，与特朗普政府能源增产承诺形成战略冲突。区域供应网络重构，关税激化国际摩擦，倒逼产油国加速多元化布局。例如，俄罗斯深化与伊朗、委内瑞拉的能源协作，构建区域性供应网络对冲美国政策风险，客观上稀释了美国在能源规则制定中的软实力主导权。

软实力价值折损与全球能源治理重构。美元-石油协同效应弱化，美国关税政策破坏美元霸权与石油定价权的传统协同关系，刺激欧盟加速推进碳关税等新型规则体系。这种“负向软实力输出”削弱了美国在全球能源治理中的话语权。技术共生与路径转换，政策不确定性推动欧洲氢能投资增长23%，加速能源技术挤压。邓正红指出，此类结构性调整将改变传统能源价值创造路径，长期抑制原油需求增长。

市场博弈与政策效能衰减。欧佩克联盟增产对冲，欧佩克联盟自2025年4月起执行日均增产13.8万桶计划，试图通过灵活调节供应稳定市场，但关税引发的需求疲软与增产预期形成多空拉锯，原油短期支撑位已下移至每桶66~68美元区间。地缘风险溢价波动，特朗普对俄罗斯石油实施次级制裁威胁、伊朗局势紧张等地缘事件，虽短期内推升供应中断预期（如3月31日国际油价单日涨幅显著），但长期难以抵消需求侧疲软对油价的压制。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论、软实力函数、软实力指数工具和软实力油价分析模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。